作为人类历史上最重要的贵金属,黄金曾是众多国家的货币衡量单位。时至今日,许多国家仍把黄金做为重要的国家资产储备,而对个体而言黄金则是保值和避险的投资选择。
本篇文章将讲解黄金在国际金融市场中的相关知识,而非去珠宝首饰店买黄金饰品或金条时所指的黄金。
由于存在不同的货币单位,黄金在不同国家的计量和报价单位可能会不同。因此为了方便起见,本文将以国际黄金为标准进行讲解。
国际黄金的统一计量单位是盎司(1盎司≈28.35克),报价单位是美金。假设现时国际黄金价格是1800.50,代表1盎司黄金价格是1850.50美金。
虽然黄金的英文是gold,但其在国际金融市场的简称却是XAU,其中X代表它不是任何一国家发行的货币,AU则是黄金的化学符号。
作为最受欢迎的贵金属,黄金自2009年站上1000美金/盎司的价格后,便一直维持在1000美金的价格上方,并在2020年的2022年两次刺穿2000美金的价格关口。
黄金价格长期走势由市场供求关系决定,而黄金的需求在宏观层面会很大程度受其两大天然属性影响:
例如黄金从2008年约700美金的价格一路上涨至2011年的1900美金的水平,彼时全球主要央行为应对次贷危机采取量化宽松,许多资金为了寻求在极度宽松的货币政策下保值的目的而买入黄金。
黄金期货以国际黄金市场未来的价格为交易标的,对合约到期前平仓的交易,盈亏以买卖差价结算;对于到期前未平仓的交易,则需要进行实物交割。
由于黄金期货是由纽约商业交易所(NYMEX)所提供,它也被称为纽约黄金。现时纽约商业交易所提供两种类型的黄金期货,下方是它们的合约简介:
|
黄金期货 |
迷你黄金期货 |
合约大小 |
100盎司 |
10盎司 |
交易时间 |
美东时间周日18:00–周五17:00(每日17:00–18:00休市) |
涨跌限制 |
无 |
杠杆 |
约30倍 |
保证金(1个合约) |
6500美金 |
650美金 |
国际金融市场中,1手黄金是代表100盎司。
与黄金期货相对应的概念是黄金现货,也称为现货黄金,它的价格即是实物黄金的实时买卖价格。黄金现货还有一个更加大众化的昵称,伦敦金,原因是黄金现货市场起源于伦敦。
与黄金期货不同,现货黄金不是在固定的交易所进行交易,而是场外交易。黄金现货市场最重要的参与者是伦敦金银市场协会(LBMA)具有做市商资格的12家会员,它们分别是:
法国巴黎银行 |
花旗银行 |
瑞士信贷 |
高盛 |
汇丰 |
工行标凖银行 |
JP摩根 |
美林 |
摩根士丹利 |
渣打银行 |
多伦多道明银行 |
瑞银 |
这些机构参与者或是代表它们自己,或是代表它们的客户,在市场中商议和匹配相互之间的交易。虽然黄金现货市场起源于伦敦,但黄金现货报价仍是以美金报价,计量单位亦是盎司。
投资者在任何银行或金行买卖实物黄金,都是属于黄金现货交易,并非是必须要与上方所提12家银行进行交易才是黄金现货。
伦敦定价盘(London Gold Fix)曾是黄金现货交易中重要的概念,由于黄金价格的波动特性,早在1919年伦敦黄金市场的五家主要参与机构便引入了伦敦定价盘的概念,用于在每天特定的时间点确定一个固定的价格,这个价格被视作是黄金现货的基准价格,被众多市场参与者广泛参考。
伦敦定价盘每天公布两次,分别是在伦敦时间10:30和15:00。在定价盘制定过程中,主要参与机构交换各自的黄金订单数量、价格和买卖方向等详情,权衡他们的客户以及自身的利益,从而给出一个建议的价格。
由于伦敦定价盘的不透明性,从2015年3月起它被伦敦金银市场协会黄金价格(LBMA Gold Price)所取代,并转至电子平台上进行公开拍卖来确定价格,由洲际交易所(ICE)的基准管理局(IBA)进行监督管理。
现时每天仍是在10:30和15:00进行两次拍卖,早上的拍卖价格称为LBMA Gold Price AM,下午的则称为LBMA Gold Price PM。
初次接触市场的投资者可能无法区别黄金期货和现货,简单的理解,黄金现货是黄金实物交易即时的价格,而黄金期货则是于指定日期交割的黄金的价格。
黄金期货市场的主要参与者是黄金开采商和提炼商等,因为黄金价格波动较大,这些公司可通过黄金期货锁定未来的价格来控制风险。
下方是黄金现货和期货的主要区别概览:
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黄金期货(纽约黄金) |
黄金现货(伦敦金) |
交易方式 |
场内交易 |
场外交易 |
合约月份及到期日 |
每月 |
无 |
杠杆 |
约30倍 |
无杠杆 |
理论上,黄金期货的价格等于黄金现货价格加上仓储成本,但期货价格主要受供求关系影响,因此黄金期货价格即可能高于黄金现货价格,也可能低于黄金现货价格。
越接近当月的黄金期货合约,其价格越接近黄金现货价格,当临近交割日时,期货和现货的价格差距会不断缩窄,直至消失。
如上文所述,交易国际黄金的方式有黄金期货和黄金现货,但对普通投资者,两种商品的门槛都较难达到。黄金期货最小的交易合约保证金需近一千美金,而黄金现货市场几乎不对小额投资者开放。
对普通投资者而言,黄金现货差价合约产品或是交易黄金的良好选择。通过差价合约,交易者无需真正买入和持有金条,却可以交易黄金现货的价格变化。
黄金现货差价合约提供灵活的杠杆和合约规格,投资者只需投入非常小的资金,即可双向交易黄金现货的价格。
作为一家受英国FCA、澳洲ASIC和塞浦路斯CYSEC监管的黄金现货交易平台,ThinkMarkets智汇提供两种规格的黄金现货差价合约产品,让投资者只需投入几美金即可交易黄金。
产品代码 |
XAUUSD |
XAUUSDMini |
最小交易单位 |
0.01手 |
每手合约大小 |
1手=100盎司 |
1手=10盎司 |
最大杠杆 |
400倍 |
每手保证金 |
约435美金 |
约43.5美金 |
交易时间 |
周一至周五每天23小时 |
仅需不到5美金的保证金,即可交易1盎司黄金,最小则可交易0.01手,保证金只需约4.35美金。
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